BYD im Aufwind?

Frage: Hallo Stuttgarter Aktienbrief. Wie bewerten Sie das Unternehmen BYD?

Antwort: BYD zählt zu den weltgrößten Herstellern von Batterien und batteriebasierten Speicherkraftwerken, im Geschäft mit Akkus für Mobiltelefone sind die Chinesen weltweit sogar führend. Aber nicht nur in diesem Bereich ist das Unternehmen aktiv: BYD produziert auch Elektroautos und Busse. Das Automobilgeschäft macht rund die Hälfte des Konzernumsatzes aus. Trotzdem wird das Batteriegeschäft nicht vernachlässigt und soll weiter gestärkt werden. Deshalb hat BYD in diesem Bereich eine Kooperation mit Toyota vereinbart. Keine Frage, die Geschäfte in beiden Sparten laufen durch die hohe Nachfrage nach E-Automobilen in China sehr gut. 2020 rechnen Finanzexperten mit einem Jahresumsatz von umgerechnet über 22 Milliarden US-Dollar, der Nettogewinn dürfte sich bei rund 630 Millionen Dollar einpendeln. Während die Chinesen also bereits Milliardenumsätze ausweisen, sieht es bei der Gewinnmarge mit weniger als drei Prozent eher dürftig aus. Insgesamt fehlt es bei der Gewinnentwicklung an Konstanz, Jahre mit hohen Gewinnsteigerungen und Jahre mit sinkenden Ergebnissen wechselten sich in der Vergangenheit ständig ab. Die langfristige Kursperformance kann uns ebenfalls nicht überzeugen. Viele Jahre trat die Aktie unter zum Teil heftigen Schwankungen nur auf der Stelle. In diesem Jahr zeigt sich jedoch ein anderes Bild: In den letzten Monaten explodierte der Kurs regelrecht, die Aktie stieg um mehrere Hundert Prozent. Trotzdem werden wir nicht so richtig warm mit BYD, vor allem die schwankende Gewinnentwicklung ist ein Manko. Und ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 100 kann man auch nicht gerade niedrig nennen. Wir halten die BYD-Aktie deshalb mit drei Diamanten für ausreichend bewertet.

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